棕櫚油將維持弱勢格局,運行重心恐繼續下沉
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【概要描述(shu)】期貨(huo)日(ri)報(bao)3月(yue)(yue)(yue)29日(ri)報(bao)道(dao):雖有5月(yue)(yue)(yue)齋月(yue)(yue)(yue)備貨(huo)需(xu)求(qiu)的(de)提(ti)振,但3—10月(yue)(yue)(yue)處于(yu)增產(chan)周期,加之(zhi)馬來西亞將重征棕櫚(lv)油(you)(you)出口關稅,馬盤(pan)棕櫚(lv)油(you)(you)價格依然承壓。外盤(pan)弱勢(shi),疊加國內油(you)(you)脂(zhi)市場整體供(gong)應寬松(song),連盤(pan)棕櫚(lv)油(you)(you)運行(xing)重心(xin)將繼續走低。
棕櫚油將維持弱勢格局,運行重心恐繼續下沉
【概(gai)要描(miao)述】期貨日報3月(yue)(yue)29日報道:雖有(you)5月(yue)(yue)齋月(yue)(yue)備貨需求的提振,但3—10月(yue)(yue)處于增產周期,加之(zhi)馬(ma)來西亞將(jiang)重征棕(zong)櫚油出(chu)口關稅(shui),馬(ma)盤棕(zong)櫚油價(jia)格依然承壓(ya)。外盤弱(ruo)勢(shi),疊加國內油脂市(shi)場整體供(gong)應寬松,連(lian)盤棕(zong)櫚油運(yun)行(xing)重心(xin)將(jiang)繼續走低。
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期貨(huo)日報3月29日報道:雖有5月齋月備貨(huo)需求(qiu)的提振(zhen),但3—10月處于(yu)增產周期,加(jia)之(zhi)馬來西亞將重(zhong)征棕櫚油出口關稅,馬盤(pan)棕櫚油價格依(yi)然承壓。外盤(pan)弱勢,疊加(jia)國內油脂市場(chang)整體供(gong)應寬(kuan)松,連盤(pan)棕櫚油運行重(zhong)心將繼(ji)續走低。
季節性增產周期到來
歷史數(shu)據表明,3—10月(yue),馬來西亞棕(zong)櫚(lv)(lv)油處于季節性增產(chan)(chan)周期。據SPPOMA公布的(de)的(de)數(shu)據,2月(yue),棕(zong)櫚(lv)(lv)油庫存較(jiao)(jiao)2017年同(tong)期增加(jia)71%,毛棕(zong)櫚(lv)(lv)油產(chan)(chan)量較(jiao)(jiao)2017年同(tong)期增加(jia)6.3%。此外,截(jie)至3月(yue)25日,馬來西亞棕(zong)櫚(lv)(lv)油產(chan)(chan)量環比增加(jia)23%。
馬來西亞出口恐受阻
3月(yue)14日(ri),馬(ma)來西(xi)亞(ya)(ya)(ya)政府宣(xuan)布將于4月(yue)開(kai)始再次(ci)對棕櫚油(you)征收5%的(de)關(guan)稅。海外買家想(xiang)在關(guan)稅上調前囤貨(huo),以至于近期(qi)馬(ma)來西(xi)亞(ya)(ya)(ya)棕櫚油(you)出(chu)口(kou)(kou)(kou)表現良好。航運調查機(ji)構SGS的(de)數(shu)據(ju)顯示, 3月(yue)1—25日(ri),馬(ma)來西(xi)亞(ya)(ya)(ya)棕櫚油(you)出(chu)口(kou)(kou)(kou)量(liang)較2月(yue)同(tong)(tong)期(qi)增加10.6%。檢驗機(ji)構AmSpec的(de)數(shu)據(ju)也顯示,3月(yue)1—25日(ri),馬(ma)來西(xi)亞(ya)(ya)(ya)棕櫚油(you)出(chu)口(kou)(kou)(kou)量(liang)較2月(yue)同(tong)(tong)期(qi)增加9.5%。
5月為穆斯(si)林的齋月節(jie),節(jie)日(ri)到來前的備貨行為對棕櫚(lv)油(you)價(jia)格有所(suo)支撐。不過,從(cong)往(wang)年的情況(kuang)看,短期需(xu)求(qiu)增加會刺激棕櫚(lv)油(you)價(jia)格反(fan)彈,而節(jie)日(ri)過后,產量(liang)增加、需(xu)求(qiu)減弱(ruo)會導致價(jia)格再次走弱(ruo)。
4月以(yi)后,部分買家(jia)會將目光(guang)轉向零(ling)關(guan)稅的印(yin)尼,且3月以(yi)來(lai)馬幣(bi)逐(zhu)漸走強(qiang),馬來(lai)西亞(ya)棕(zong)櫚油(you)出(chu)口進度料放(fang)緩。
國(guo)內市(shi)場(chang)供(gong)大(da)于需
2月,我國棕櫚油(you)(you)(you)進(jin)(jin)口量同比(bi)增加9.93%。其中,從印(yin)尼進(jin)(jin)口的(de)量同比(bi)增加21.68%,而從馬(ma)來西(xi)亞(ya)進(jin)(jin)口的(de)量同比(bi)減少9.7%。因大豆進(jin)(jin)口貨源無虞,國內(nei)豆油(you)(you)(you)、菜(cai)油(you)(you)(you)庫(ku)存充(chong)足。與(yu)之相對,油(you)(you)(you)脂市場整(zheng)體(ti)需求疲軟,導致棕櫚油(you)(you)(you)庫(ku)存也緩慢攀升。截至(zhi)2018年(nian)第12周(zhou),棕櫚油(you)(you)(you)庫(ku)存為(wei)67.91萬噸,較前一周(zhou)增加4.6%。
截至3月26日,國內豆油(you)和棕(zong)櫚油(you)的期(qi)(qi)貨價(jia)差為752元(yuan)(yuan)/噸,現貨價(jia)差為554.04元(yuan)(yuan)/噸,二者價(jia)差從2017年(nian)12月開始走擴(kuo)。對比基(ji)本面(mian),棕(zong)櫚油(you)要弱于(yu)豆油(you),預計(ji)后期(qi)(qi)豆油(you)和棕(zong)櫚油(you)的價(jia)差仍將擴(kuo)大。
總結
綜(zong)上(shang)所述,在馬來西亞進(jin)入季節性增產周(zhou)期、出口進(jin)度預期減緩以及國(guo)內供應(ying)無虞的環境下,棕櫚油價格將維持弱勢(shi)格局,建議1809合約以偏空思路對(dui)待。
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